5月25日，A股三大股指集体高开，其中上证综指高涨13.44点，涨幅0.33%报4126.34点；深证成指高涨119.09点，涨幅0.76%报15716.39点；沪深300指数高涨28.1点，涨幅0.58%报4873.2点；创业板指数高涨36.47点，涨幅0.93%报3974.97点；科创50指数高涨0.9点，涨幅0.05%报1791.67点；华为盘古见解高开，梅安森20CM涨停，云鼎科技开盘涨停，科大自控开涨超23%，易点寰宇、九联科技、南威软件纷纷高开；PCB产业链集体高开，鹏鼎控股、风华高科竞价涨停，深南电路、沪电股份、生益科技跟涨；煤炭开采加工板块高开，山东矿机、郑州煤电贴近涨停，平煤股份、陕西黑猫、山西焦煤跟涨。

阛阓焦点股宝鼎科技（12天7板）高开9.24%，益生菌见解股交大昂立（11天6板）低开0.40%，AI愚弄见解股达实智能（6天5板）高开5.28%，芯片产业链的合百集团（5天4板）低开3.13%、环球交通（3板）高开7.50%，液冷作事器见解股川润股份（5天4板）高开0.69%，并购重组的金利华电（创业板3板）高开2.14%，摘帽的四环生物（3板）低开6.30%，化工股龙星科技（3板）高开5.92%，电容器板块法拉电子（4天3板）高开1.03%、海星股份（5天3板）高开4.13%。

个股动态

富途控股：公司收到了中国证券惩处委员会绝顶深圳分局（合称“CSRC”）的访谒见告及行政罚金预感告函。CSRC拟号令干系公司改良或罢手干系违法步履，充公犯法收益并处以罚金，拟罚金总数约为18.5亿元东谈主民币（约合2.71亿好意思元）。此外，CSRC拟对公司首创东谈主兼首席彭胀官李华先生处以个东谈主罚金125万元。

超聚变：超聚变数字手艺股份有限公司创业板IPO获深交所受理，瞻望融资金额80亿元。本次召募资金将投资于以下神色：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化神色，20.3亿元用于超聚变贤人制造园区及研发中心神色，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的关键手艺研发神色，10亿元用于补充流动资金。

*ST闻泰：公司及子公司裕成控股就与安世控股等六名被告的侵权连累纠纷拿告状讼，已获广东省东莞市中级东谈主民法院受理。公司以为被告方彭胀或协助彭胀荷兰方的悔悟性死心措施，导致公司对安世的限制权受限，酿成无数耗费。公司申请阐明被告步履属于彭胀梗概协助彭胀异邦国度接受的悔悟性死心措施，条目罢手侵害，并连带抵偿经济耗费暂计80亿元。

澜起科技：股东上海融迎企业惩处合股企业(有限合股)拟通过询价转败北地转让公司A股股份1222.8万股，占公司总股本约1.00%。本次询价转让为非公开转让，受让方在受让后6个月内不得转让。

中微公司：股东巽鑫投资缱绻自公告败露之日起15个往翌日后的3个月内，通过阿谀竞价和巨额来往步地减握公司股份不杰出总股本的2%。本次减握股份来源为IPO前赢得，减握原因系自己斟酌惩处需要。

华天科技：公司第八届董事会第十四次会议审议通过《对于控股子公司神色投资的议案》，欢跃控股子公司华天科技(南京)有限公司投资30亿元进行“华天南京集成电路先进封测产业基地二期二阶段建设神色”的建设。神色建成投产后瞻望年封装测试存储集成电路约4.3亿只。

恩捷股份：公司董事会审议通过《对于隔断在马来西亚投资建设锂电板报复膜神色的议案》，决定隔断该神色的投资。此前败露，公司控股子公司上海恩捷拟在马来西亚新设子公司投资建设锂电板报复膜神色，拟臆想建设产能约10亿平方米/年，神色总投资额瞻望约20亿元东谈主民币。

九华旅游：公司近日收到干系次第查验委员会、监察委员会签发的《立案见告书》和《留置见告书》，对公司党委委员、副总司理何龙立案审查访谒并实施留置。现在公司坐蓐斟酌闲居，该事项不会对公司产生紧要影响。

长芯博创：臆想握股6.27%的股东ZHUWEI绝顶妻子WANGXIAOHONG缱绻自公告败露之日起十五个往翌日后的三个月内，以阿谀竞价和巨额来往步地减握公司股份不杰出400万股(占公司总股本的1.37%)，减握原因为自己资金需求。

中国核建：公司拟向不杰出35名特定对象刊行股票，召募资金总数不杰出40亿元，扣除刊行用度后用于江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2号机组核岛绝顶配套BOP土建工程；浙江金七门核电厂1、2号机组核岛绝顶配套土建及装配工程；偿还银行借债。

热门题材

词元经济：

国度数据局党组通知、局长刘烈宏主握召开词元经济谈话会。会上，阿里云、腾讯、月之暗面、海天瑞声、中国国际金融有限公司等企业代表，围绕“推动词元经济健康可握续发展，充分开释数据因素价值”发表意见提议。国度数据局将把推动词元经济发展纳入责任体系，握续追踪参议并经受社会各界提议，以行业高质地数据集建设和寰宇一体化算力网建设为效劳点，深切股东数据因素阛阓化成就革新，推动词元经济高质地发展。

生意航天：

据中国载东谈主航天工程办公室音尘，北京时辰2026年5月24日23时08分，搭载神舟二十三号载东谈主飞船的长征二号F遥二十三运输火箭在酒泉卫星发命中心燃烧辐照，约10分钟后，飞船与火箭奏效分袂，澳门十大信誉网2026世界杯(中国)官网进入预定轨谈，航天员乘组情状邃密，辐照赢得圆满奏效。飞船入轨后，将按照预定法度与空间站组合体进行自主快速交会对接，神舟二十三号航天员乘组将与神舟二十一号航天员乘组进行在轨交替。在空间站驻留时间，神舟二十三号航天员乘组将在空间人命与东谈主体参议、微重力物理科学、空间新手艺等领域开展多项实（试）验与愚弄，进行屡次出舱行为，完成舱表里开采装配、调试、戒备维修等任务。

医药：

商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激5月22日主握召开医药行业外资企业圆桌会。赛诺菲、诺华、默沙东等50余家外资企业代表参会。凌激示意，接待列国医药企业不竭深耕中国阛阓，分享中国发展红利。与会外资企业接待国度干系部门近期出台的医药领域一系列限定计谋举措，愿不竭扩大在华投资，助力“健康中国”建设。

肆虐电子：

618大促拉开帷幕。继苹果、华为、小米等多家手机厂商集体降价后，近日，“国产手机倏得降价2000元”等话题再次冲上多个平台热搜。据媒体报谈，5月21日0时开动，多家国产手机品牌调价。

DeepSeek：

DeepSeek官方告示，在2026年5月31日兑现2.5折优惠行为后，DeepSeek-V4-Pro模子API价钱将认真调养为原订价的1/4。此前，DeepSeek-V4-Pro模子API价钱缱绻于6月起恢还原价，最新见告也意味着2.5折的行为将延续下去。

电力：

据多个国度的局面机构研判，2026年可能发生较强的厄尔尼诺局面。受此影响，本年夏令寰宇最高用电负荷瞻望将大幅增长。国度发展革新委新闻发言东谈主李超示意：“概述研判，今夏寰宇最高用电负荷将达到16亿千瓦足下，较昨年加多9000万千瓦足下，十分于多出一个河南省的用电负荷。”

PCB：

摩根士丹利日前对英伟达下一代Rubin机柜进行了全面的物料清单（BOM）拆解，揭示出一幅远超阛阓预期的零部件价值重估图景。其中VR200的机柜PCB价值量为11.7万好意思元，较GB300的机柜PCB价值量（3.5万好意思元）翻超2倍，同比增长233%，是下流零部件中价值量加多最权臣的。

机构策略

中信证券：好意思伊条约出现新推崇，静待需求回补

好意思伊越来越附近于达成条约，阛阓基本已将此手脚基准情形订价。达成条约后最大的变化是供需同期回补和经济行为速即转暖，刻下一些经济主张显着偏弱，响应的是附近好意思伊条约和霍尔木兹海峡通航前的需求延后，微不雅主体都在等而非急于补库和开工，这口角闲居的扰动，跟着条约达成和海峡复兴通航，供需都会归位，6月以后经济行为会有显着改不雅，而宏不雅变量的变化也会使得阛阓策略的环境假定发生变化，格调会冉冉平衡化。大资金的减握趋于尾声，宏不雅踏实下来后成就型资金也将冉冉讲求，推动一些低估值板块开发。成就上不竭主动降波，重构AI+能化的杠铃结构。

中信建投：看好AI产业链与算力网建设

英伟达发布FY27Q1事迹，事迹超阛阓预期，客户需求已从单纯GPU采购冉冉转向涵盖交换、互联在内的全栈体式。瞻望VeraRubin机柜家具于3季度起批量拜托，CPU、互联、交换等体式价值量同步普及，翌日AI基础设施升级将围绕举座式张开。算力网定位国度级基础设施，年建设干预领域有望破万亿，遮蔽算力建设、惩处、更正、运营多个体式，运营商手脚算力网建设主力军，已推出token套餐，探索token运营C端落地。GoogleI/O2026闪现谷歌AI产业布局已进入“算力基础设施+模子+愚弄进口+端侧开采”的全栈化阶段——TPU8t/8i考据检修与推理算力需求始终朝上，Gemini3.5Flash和GeminiOmni强化模子速率、资本和多模态才调。

华泰证券：AI超节点驱动交换芯片二次成长

手脚数据中心互联的中枢组件2026世界杯(中国)官方app下载，交换芯片用于处理数据交换和报文转发，占交换机资本比例达30%以上。看好26年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长：1）万卡级以上集群需要愈加踏实可靠的蚁集系统，推动数据中心Scaleout交换机向更高容量、速率发展，Scaleout交换芯片有望量价王人升；2）超节点架构或为国产算力追逐国外算力的破局之谈，超节点放大集群内Scaleup作用，交换芯片配比往往高于Scaleout，翌日或催生大批交换芯片需求。2028年国产交换芯片阛阓空间有望达到242亿元，26-28年CAGR为96%，提议祥和国外龙头及国内自研手艺开首的芯片商。