本日三大指数集体收跌，创业板指一度跌超2%。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个往来日放量694亿。从板块来看，贵金属络续强势，算力硬件则跌幅居前。终结收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，中证A500指数跌0.46%。

　　开首：财联社

　　瞻望后市，基于动手本轮行情的弥留因素的可合手续性，咱们以为市集或仍有上行空间：（1）新质生产力成为经济增长引擎。股票市蚁集“新经济”的占比束缚提高，而AI等科技领域的高景气料将络续。（2）流动性合座有余带来增量资金。东说念主民币处于增值区间，A股估值在众人主要市蚁集具有勾引力，且外资仓位不高；内资“长线基金”入市机制基本建立；住户部门“入款搬家”在低利率环境下或将络续；（3）战略面上强调扩大内需、刺激耗尽，促进物价回升，或将有望将其篡改为企业盈利的系统性改善。另把柄中金公司统计，本轮牛市（924以来）是A股历史上各轮牛市中高涨斜率最小的，意味着“慢牛”可期。

　　在此布景下，咱们建议投资者或可矜恤中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基家具，同期或可酌量科技+红利的哑铃型成就动作卫星策略。

　　>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

　　本日黄金股票ETF、黄金基金ETF区分收涨2.45%/0.72%。受到格陵兰岛步地影响，金价链接走高，伦敦现货价钱碎裂4，700好意思元/盎司；从中永远来看，流动性宽松和去好意思元化仍然组成金价的要道复古因素。

　　跟着好意思国总统特朗普对格陵兰的“巧取强取”及对欧洲多国加征最高达25%的刑事牵累性关税，欧洲对好意思国永远以来的信任正靠近巨大危急。最新的拜谒炫夸，仅16%的欧洲东说念主以为好意思国事“价值不雅疏通的盟友”；而多达67%的英国东说念主支合手对好意思国施加攻击性关税。若此事链接升级发酵，市集或被动订价西洋“脱钩”风险，这比此前的伊朗、委内瑞拉等莫得充分融入国际市集的区域的地缘风险要严重得多。花旗银行在上周指出，基于地缘政事、关税、好意思联储颓落性等风险，该机构保管将来3个月的现货金价预测为5，000好意思元/盎司。

　　从中永远来看，尽管地缘政事的危急呈现脉冲性，故而金价可能跟着地缘危急的狂妄而回调，但众人流动性宽松和去好意思元化趋势对金价组成相比富厚的复古。在昔日一年，G10国度中有9个下调了利率，而这一趋势在本年有望络续，从而缩短黄金的合手有资本。基于对好意思国弘大债务及面前政府插手方针的担忧，众人央行链接购入黄金，最新的数据炫夸，自1996年以来，众人央行合手有的黄金储备初度跨越了好意思国国债，这一趋势有望络续。

　　基于上述事理，咱们以为金价的核心或仍将震撼上行，建议投资者或可逢回调布局以摊低资本。投资者或可矜恤径直投资什物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），隐藏黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。

　　>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

　　本日建材板块发扬较好，建材ETF（159745）高涨3.88%。

　　把柄广发证券的统计，二手房市集呈回暖迹象。终结1月18日，33城贝壳二手房成交价周环比+0.9%，月环比-1.8%；重心79城贝壳二手房成交周环比+17.1%，同比+46.5%，日度二手房成交1月前17天同比+29.2%；重心70城贝壳二手房日度来访周环比+13.0%，同比+45.6%，1月同比+33.3%。

　　战略托底，澳门十大信誉网络赌城地产+耗尽有望渐进培植，共同鞭策耗尽建材板块预期改善。开年《求是》强调房地产“显赫的金融钞票属性”，并明确冷漠战略需“一次性给足”。多部门稳楼市战略接踵落地，下调再贷款利率、生意用房最低首付比例50%降至30%、换房退个税战略展期。将来新址+二手房总往来量在12-13亿平米位置存在较强复古，25M1-10二手房成交占比提高至45%

　　此外，行业供需样式或将受益于“反内卷”而改善。昨年，跟着水泥行业严格落实按备案产能生产，已完成超280条熟料生产线的产能置换，退分娩能达1.5亿吨/年；而受益于煤炭价钱下行，水泥行业的盈利也有所改善。本年，主干企业全面实施“按备案产能组织生产”，重复常态化错峰生产，区域“内卷式”竞争得到结巴，尔后续产能置换战略将有望带动供给合手续出清。

　　建材ETF（159745）的投资地方包含水泥、玻璃、陶瓷、新式建材等领域的上市公司，该指数兼顾传统建材与新式建材领域，体现了行业里面的万般性与立异性，感兴趣的投资者或可矜恤。

　　>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

　　本日通讯板块有所回调，通讯ETF（515880）下落3.14%。

　　核心原因主要系：1）近期宽基资金合手续流出，部分累计涨幅较多的ETF压力相对彰着；2）上周发布的部分功绩预报不足预期，市集对外洋算力链条昨年Q4的功绩存在担忧；3）通讯ETF中部分身分前期因卫星通讯干系倡导高涨，而本日卫星板块回调也较为严重。

　　瞻望后市，

　　1）需求端：景气合手续爆发。把柄天风证券（维权），一方面NV和google等需求将拉动27年1.6T光模块翻倍增长，且行业合座800G仍合手续增长。另一方面跟着光向scale-up浸透、NPO掂量于26年起量27年放量，CPO则有望于27年诳骗于scale-up，光互联空间透彻绽开。

　　2）供给端：26年是可见的供不应求，同期需求仍在合手续上修。激光器依然基本锁单；光模块龙头屡次说起法拉第旋片紧缺，旋光片为光模块上游涨幅最高要领。

　　3）新时刻的百花皆放有望合手续催化热度。26年亦然光的新时刻纷呈泄漏之年，新时刻迭代合手续抬升行业门槛，盈利才调束缚提高，样式更为明晰，同期鞭策板块催化热度有望束缚提高。

　　AI的高景气料将络续，2026年“供不应求”或纠合光模块市集。通讯ETF（515880）中光模块含量接近44%，2025年涨幅沪深两市第一，较好代表了外洋算力的基本面景气，投资者不错合手续矜恤，逢低布局，静待花开。

　　风险指示：投资东说念主应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄神情的区别。如期定额投资是带领投资东说念主进行永远投资、平均投资资本的一种浮浅易行的投资神情。然则如期定额投资并不成躲避基金投资所固有的风险，不成保证投资东说念主得到收益，也不是替代储蓄的等效搭理神情。不论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于羼杂型基金、债券型基金和货币市集基金。基金钞票投资于科创板和创业板股票，会靠近因投资地方、市集轨制以及往来法则等各异带来的独到风险，提请投资者留心。板块/基金短期涨跌幅列示仅动作著作分析不雅点之补助材料，仅供参考，不组成对基金功绩的保证。文中说起个股短期功绩仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金功绩的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资建议或欢跃。如需购买干系基金家具，请您矜恤投资者适合性措置干系规则、提前作念好风险测评，并把柄您本人的风险承受才调购买与之相匹配的风险品级的基金家具。基金有风险，投资需严慎。

牵累裁剪：杨红卜