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起首|时期交易连系院

本年以来，老本阛阓监管力度不竭加码，上市公司及关联方违章行径受到精确打击。限定1月20日，已有30家上市公司/关联方被监管部门接纳“警示”或“立案”措施，其中24家被警示、6家被立案。

从数目上看，较2025年同期的26起略有增长，且违章类型的结构变化显赫，折射出监管要点的动态调度——“蹭热门式”违章异军突起成为首要违章类型，而曾算作重灾地的“财务数据不准确”问题则大幅改善。

开年“蹭热门”违章数目大增，以5起的数目攀升至首位；未实时表露进攻信息、财务数据不准确也各有5起；关联方非运筹帷幄性资金占用、要紧交易信息表露错漏，募资使用违章诀别有4起、3起、2起。

值得祥和的是，2025年同期财务数据不准确的违章案例高达12起，占比46%，而本年仅5起，数目及占比均大幅减少，反应出上市公司在财务合规基础层面的刚硬显赫增强，监管对财务作秀的不竭高压造成了有用震慑。

严打蹭热门成新趋势，16倍大牛股被立案

2026年以来，交易航天、东谈主工智能、脑机接口等热门主见板块迎来一轮飞腾行情，交易航天指数(886078)限定1月20日总市值已达9.91万亿元，年内屡次出现单日成交额超7000亿元的活跃态势。

在此配景下，部分上市公司动起蹭热门的歪心念念，试图通过暧昧化信息表露绑定热门主见，推动股价脱离基本面暴涨，最终被监管部门精确盯上。本年已有5家上市公司因蹭热门违章被警示或立案，而2025年同期无扫数此类案例，监管部门对主见炒作的管控力度显赫升级。

电科数字（维权）过头时任董事会通知侯志平于1月13日被上交所赐与监管警示，2025年12月31日，该公司在投资者关系行径纪录表中说起子公司在交易航天、AI业务规模的布局，同期绑定两大阛阓热门激励投资者祥和，至2026年1月12日，该公司股价累计飞腾19.37%。

但经监管部门核查，电科数字的智能接洽、星载通讯等卫星通讯居品2025年全年订单仅约为390万元，占全体业务比重不及0.1%。所谓投入量产阶段的AI居品也仅处于小批量委用景况，2025年订单约为1000万元，对公司功绩无要紧影响，且两项业务异日发展均存在较大不细目性。上交所指出，电科数字表露内容未能准确反应业求施行情况，风险领导不充分，经监管督促后才补充表露相干风险，涉嫌误导投资者有接洽。

天普股份（维权）则不仅被监管部门警示，后续还被立案走访。这家主营橡胶成品和汽车零部件的公司，2025年股价累计涨幅超1600%，成为16倍大牛股，但股价暴涨背后却秘籍蹭热门操作。2025年12月26日，天普股份完周全资子公司天普欣才的工商莳植，其运筹帷幄规模明确包含东谈主工智能表面与算法软件设备、东谈主工智能行业诓骗系统集成管事等AI相干业务，激励阛阓对该公司转型AI的臆想。

但天普股份在2025年12月30日、31日表露的股价相配波动及风险领导公告中，均宣称无开展东谈主工智能相干业务的筹备，却对莳植AI子公司及后续在2025年12月31日火速变更子公司运筹帷幄规模为“橡胶成品制造、汽车零部件”等的行径词穷理屈，未进行针对性澄莹和风险领导。

上交所合计，天普股份在股价屡次异动、阛阓已有传说的配景下，通过莳植并变更子公司运筹帷幄规模炒作热门，澳门十大赌城信息表露不准确、不好意思满，组成要紧遗漏，1月5日对其及相干包袱东谈主赐与监管警示，1月9日证监会对其立案走访。

此外，杭萧钢构（维权）(600477.SH)亚辉龙(688575.SH)等企业也因涉嫌蹭热门被监管警示。杭萧钢构在上证E互动平台宣称参与交易航天名堂，却未表露其仅认真钢结构材料采购装配，合同金额占2024年营收的比例不及1%；亚辉龙表露与脑机接口企业的谐和合同，却对谐和方时间旅途表述反覆无常，未充分领导谐和不细目性。

信披行恶违章也曾重灾地，关联方占用资金屡禁不啻

尽管蹭热门违章成为新焦点，但信息表露行恶违章全体仍处于高发态势，除上述5起蹭热门案例外，未实时表露进攻信息、要紧交易信息表露错漏等类型的信披行恶违章数目一样较多。

未实时表露进攻信息的典型案例为瑞茂通（维权）债务落伍事件。限定2025年11月22日，该公司未能璧还的到期债务系数金额已达到法定表露要领，但该公司未按规定实时表露，直至2025年12月5日才对外公告债务落伍情况，导致投资者未能实时掌合手该公司运筹帷幄风险，挫伤了信息表露的实时性原则。

要紧交易信息表露错漏问题频发，多家公司因重组、要紧合同表露演叨被立案走访。向日葵（维权）于2026年1月14日被证监会立案，启事是2025年9月表露的收购兮璞材料100%股权重组预案中，对于主见公司施行产能、业务样式等重要信息存在演叨表露，涉嫌误导性叙述，反抗了要紧金钱重组信息表露的真正性条件。

1月18日，容百科技（维权）(688005.SH)因要紧合同公告涉嫌误导性叙述被立案，该公司1月14日表露与宁德时期(300750.SZ)签署1200亿元采购合同，激励阛阓浓烈祥和，但公告中存在信息表露不准确、风险领导不充分等问题，未充分讲明合同推论的不细目性，可能对投资者有接洽产生误导。

行恶定渠谈发布进攻信息的违章行径也被监管部门紧盯。振芯科技(300101.SZ)通过行恶定信息表露渠谈发布控股鼓吹可能对公司董事会提前换届的信息，突破了信息表露的公正性原则，导致部分投资者提前获得未公开信息，摧毁了阛阓交易的公正纪律，最终被监管部门警示。

关联方非运筹帷幄性资金占用问题的案例数目虽与2025年同期持平(均为3起)，但仍屡禁不啻，反应出部分上市公司贬责结构存在破绽。诺力股份(603611.SH)的案例较为典型，2024年该公司控股子公司中鼎智能与关联方长兴诺力发生605.67万元资金往复，组成关联方非运筹帷幄性资金占用，但该公司未在2024年年报中表露该事项。浙江证监局核查后认定，诺力股份及相干包袱东谈主违背了信息表露料理办法及资金往复监管条件，对该公司及董事长、总司理、董秘、财务总监等相干东谈主员出具警示函，并记入证券期货阛阓诚信档案。这类行径不仅侵占了上市公司资金，还挫伤了中小投资者的正当权利，成为监管不竭整治的重点。

中枢不雅点：监管加大打击影响股价违章行径

本年以来的监管动态走漏，监管部门在保持对财务作秀等传统行恶违章行径高压打击的同期，监管触角正向影响股价的各样违章行径延长，加大对蹭热门、误导性叙述等行径的查处力度，监管精确度和针对性显赫擢升。

这种监管导向实质是去伪存真，通过吊销阛阓炒作乱象，率领上市公司聚焦主业、规范运作，促进老本阛阓资源向具备真不二价值的企业聚合，同期筑牢中小投资者保护防地，为老本阛阓高质地发展夯实基础。

(全文3221字)