看成连年极为火爆的倡导，$优必选(HK9880)、$极智嘉-W(HK2590)所在的机器东说念主赛说念备受留心。

而身为中国内地全栈式工业机器东说念主行业指令者与具身智能界限先驱，已在深交所创业板上市的$拓斯达（维权）(300607)，也正权谋H股上市，构建“A+H”双本钱平台。

把柄招股书，拓斯达拟将筹集的资金用于研发具身智能时间及开发具身智能家具、扩展销售劳动收罗及品牌建立、用于战术投资及产业生态系统建立等方面。

又一家机器东说念主企业赴港，A股市值近160亿元

拓斯达的前身东莞市拓斯普达塑胶机械制造有限公司建树于2007年6月。后来，公司于2014年3月合座改制为股份有限公司，并完成改名。2017年2月，拓斯达收效登陆深交所创业板。

数据知道，自2024年9月底以来，其A股在阅历一波强盛高潮后，来到了高位，逼迫2026年1月20日收盘，其A股市值朝上159亿元东说念主民币。

历经近二十年发展，拓斯达当下的业务以工业机器东说念主与自动化诳骗系统为中枢，还布局了数控机床、注塑装备业务，同期还涉足智能动力及环境治理系统业务。

具体而言，拓斯达现在酿成了注塑场景直角坐标机器东说念主、多场景多要害机器东说念主、全场景具身智能机器东说念主的机器东说念主家具序列。此外，拓斯达提供以公司的工业机器东说念主为中枢并配备视觉系统及传感器等辅助拓荒的概述自动化惩办决策。招股书知道，工业机器东说念主与自动化诳骗系统鄙俚诳骗于多个行业，包括滥用电子、汽车零部件、家用电器、日化、包装、玩物制造及医疗器械。

值得留心的是，拓斯达还在具身智能界限获得了要紧进展，并已在多个制造场景中竣事贸易化诳骗。把柄招股书，公司推出了中国内地首款诳骗于注塑场景的智能东说念主形机器东说念主“小拓”。此外，拓斯达的四足机器东说念主“星仔”大略在不同诳骗场景中本质多项任务，包括自主巡检、丛林消防功课以及在其他复杂环境中的专项功课。

而拓斯达的数控机床鄙俚诳骗于民用航空、汽车、东说念主形机器东说念主、半导体及低空飞行器等行业的金属加工厂景。

拓斯达的注塑装备家具组合包括注塑机及辅机（如三机一体机、模温机及自动供料系统），共同构玉成面的注塑整厂惩办决策。该等惩办决策鄙俚诳骗于滥用电子、汽车零部件、家用电器、日化、包装、玩物制造及医疗器械等行业的注塑场景。

把柄弗若斯特沙利文的辛劳，2024年拓斯达在轻负载工业机器东说念主出货量、轻工业界限工业机器东说念主出货量、注塑机辅机出货量三项主见中均位列中国内地第一。公司累计劳动客户超1.5万家，机器东说念主累计出货约7.3万台。

中枢业务愈加聚焦，国际收入快速普及

功绩方面，2023年、2024年及2025年前三季度，开云体育拓斯达的收入辩别为45.53亿元（单元东说念主民币，下同）、28.72亿元、16.88亿元；期内净利润辩别为1.06亿元、-2.39亿元、4729.0万元。

其中，公司在2024年碰到了收入下跌、利润转亏的情况，而在2025年前三季度其收入同比下跌24.5%，好音尘在于净利润同比大增，不外距此前水平仍相去甚远。

把柄A股计议公告，2024年收入下跌、溢利转亏有多方面的原因。举例，公司抓续鼓励“聚焦家具，迁延形势”的战术转型，主动调度业务结构，大幅迁延智能动力及环境治理系统业务范畴，对净利润产生较大影响。公司智能动力及环境治理系统业务下旅客户主要为3C、锂电、光伏行业，部分客户因竞争环境加重、产能多余、资金病笃等多种原因，导致形势的验收及结算不足预期，进一步对公司净利润产生不利影响。

分业务结构来看，澳门赌城中枢业务工业机器东说念主与自动化诳骗系统收入占比从2023年的21.3%普及至2025年前三季度的32.3%；注塑装备收入占比从9.5%增至20.6%；数控机床收入占比从7.7%普及至13.4%，非中枢的智能动力及环境治理系统收入占比则从59.0%降至30.5%。

事实上，从业务结构来看，拓斯达连年中枢业务占比稳步普及，业务聚焦战术成效是比拟显赫的。

国际拓展成效显赫是公司连年功绩的另一大亮点。2023年、2024年及2025年前三季度，拓斯达的国际收入占比辩别为11.0%、20.9%及25.0%，呈快速增长态势。

拓斯达在招股书中称，公司通过以下阶梯鼓励专家化战术：（1）通过公司的越南运营基地在新兴商场进行范畴化渗入，（2）在公司的墨西哥运营基地援助下于说明商场获得碎裂。逼迫2025年9月30日，公司的国际销售收罗障翳朝上50个国度及地区。公司已与约四千名国际潜在客户建立计议，劳动近一千名国际客户，并成为逾20家《资产》天下500强公司的供应商。

招股书还知道，中枢业务（包括工业机器东说念主与自动化诳骗系统、注塑装备及数控机床）于国际商场的毛利率辩别为42.4%、45.9%及50.4%，反馈出强盛的盈利能力。

业务转型及国际商场延长也让拓斯达的毛利率出现了显赫普及，其2023年、2024年及2025年前三季度的合座毛利率辩别为17.6%、14.6%、28.3%。

存货、商誉值得关爱，野心治理层面存风险

需要指出的是，在招股书中，拓斯达还指出，逼迫2023年、2024年以及2025年前三季度末，公司的存货过甚他合约成天职别为6.99亿元、6.30亿元及8.78亿元，期内平均存货盘活天数辩别为95天、99天及187天。

在2023年、2024年及2025年前三季度，拓斯达的存货撇减辩别为3153.1万元、3577.3万元、1354.9万元；另外，在2023年、2024年，公司的商誉减值辩别为2078.0万元、1472.7万元，而逼迫2025年前三季度末，其商誉仍有7050万元。

此外，拓斯达收到警示函的事情也值得投资者属意。

据悉，2025年12月30日，拓斯达发布公告，当日，公司及计议东说念主员收到中国证监会广东监管局出具的警示函。

警示函的主要内容为，近期，广东证监局对拓斯达进行了现场查验，发现有在五个方面问题，包括营业收入核算不准确、成本核算不准确、应收账款坏账准备计提不准确、召募资金使用不循序、内幕信息治理不循序。

广东证监局觉得，拓斯达内容逼迫东说念主、董事长兼总司理吴丰礼对上述通盘违法行为负有主要株连，财务总监周永冲、时任董秘谢仕梅、全衡对计议违法行为负主要株连。

看成一家上市多年的企业，在五个方面存在违法，也在一定进度上反馈出拓斯达在野心治理上存在一些症结，需要属意。

结语

从现在的情况来看，拓斯达的功绩波动性比拟彰着，盈利能力也不算太凸起，但公司转型后聚焦的工业机器东说念主与自动化诳骗系统赛说念是连年的热点界限之一，有值得期待的场所。

淌若拓斯达能借助A股赴港潮水的“东风”，奏凯打造双本钱平台关于公司的后续发展将提供进击助力。

作家：云知风起